كان سبتمبر 2026 شهراً حافلاً بالتحولات. بدأ الكاكاو عند أعلى مستوى له في 11 شهراً، وأنهى الشهر قرب أدنى مستوى له في شهرين. وهبطت الأرابيكا إلى أدنى مستوى لها منذ الصيف قبل أن تنتعش في وقت متأخر، بينما صمدت الروبوستا أفضل من كليهما. فيما يلي ملخصنا للعوامل التي حركت الأسعار، استناداً إلى التسويات البورصية للفترة من 31 أغسطس إلى 1 أكتوبر.
الأرقام
- الكاكاو، بورصة ICE نيويورك لشهر ديسمبر: 6,771 USD/t في 31 أغسطس، و5,381 USD/t في 1 أكتوبر (انخفاض بنحو −20%).
- البن العربي، ICE "C" ديسمبر: 311.50 سنتًا أمريكيًا/رطل في 31 أغسطس، و288.25 في 1 أكتوبر (بانخفاض نحو −7.5%)، بعد بلوغه أدنى مستوى في ثلاثة أشهر قرب 278 في الأسبوع الثالث.
- روبوستا، بورصة ICE لندن، نوفمبر: 3,529 USD/t في 28 أغسطس، و3,448 USD/t في 1 أكتوبر (نحو −2%).
- EUR/USD: من 1.16 إلى 1.13 مع رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في 16 سبتمبر، ما خفف من حدة التراجع محسوبًا باليورو.
الكاكاو: محصول مستقبلي ضعيف وإمدادات حالية وفيرة
جاء الارتفاع في أواخر أغسطس مدفوعًا بالمخاوف بشأن محصول غرب أفريقيا لموسم 2026/27: إذ توقعت COCOBOD في غانا أن يبلغ إنتاج الموسم المقبل 650,000 طن (−13%)، وأشارت التقديرات الأولية في ساحل العاج إلى نحو 1.8 مليون طن (−18%)، فيما زادت ظاهرة النينيو القوية من مخاطر هبوب رياح هارماتان جافة في وقت لاحق من الموسم. وكانت الصناديق المضارِبة تتخذ مراكز بيع مكشوف كبيرة، لذا عكس جزء من التحرك تغطية تلك المراكز.
ذكّر سبتمبر السوق بوفرة الكاكاو المتاح حالياً. أبقت كوت ديفوار سعر باب المزرعة عند 1,200 CFA/kg، أي أقل من نصف مستوى افتتاح الموسم الماضي، وأنهت شحنات الموسم الماضي بزيادة تقارب 20%، فيما ارتفعت المخزونات المعتمدة في بورصة ICE نيويورك إلى أعلى مستوى لها في عامين وربع، لتقترب من 3.5 مليون كيس. كما زاد من الضغوط ضعف الطحن في أوروبا (−4.6% في الربع الثاني) وخفضت Lindt توقعاتها للنمو، ما أدى إلى انخفاض بنسبة 7.7% في يوم واحد بمنتصف سبتمبر.
في نهاية الشهر، أوقف مؤقتًا تراجع الأسعار تباطؤ وصول الشحنات الإيفوارية، وإضراب المنتجين قرب دالوا، وارتفاع سعر الشراء من المزرعة في غانا، الذي أعاد المخاوف من التهريب.
القهوة: محصول برازيلي قياسي يقابله تدني المخزونات إلى مستويات كبيرة
تراجعت أسعار البن العربي بفعل تقديرات المعروض. رفعت StoneX توقعاتها لمحصول البرازيل لعام 2026/27 إلى مستوى قياسي بلغ 77.2 مليون كيس، وبلغت صادرات البرازيل مستوى قياسيًا قدره 4.16 مليون كيس في أغسطس، فيما تتوقع منظمة البن الدولية أول فائض عالمي منذ خمس سنوات. كما أسهم ارتفاع الدولار بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في زيادة ضغوط البيع.
جاء الدعم من المستودعات. فقد انخفضت مخزونات أرابيكا المعتمدة إلى أدنى مستوى لها منذ 27 عامًا، لتبلغ نحو 218,000 كيس في منتصف سبتمبر، قبل أن تبدأ الشحنات البرازيلية في إعادة بنائها. ولا يزال الإنتاج الكولومبي يتعافى من زلزال أغسطس. وظلت أنواع كولومبيان ميلدز تتداول بعلاوة تتراوح بين 65 و70 سنتًا أمريكيًا للرطل فوق عقد نيويورك، وهي علاوة مرتفعة على نحو غير معتاد.
كانت الروبوستا الأكثر استقراراً بين الأنواع الثلاثة. ارتفعت الصادرات الفيتنامية بأكثر من 15% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، وبلغت مخزونات الروبوستا المعتمدة أعلى مستوى لها في 10 أشهر، ومع ذلك لم يتراجع العقد سوى نحو 2% خلال الشهر، إذ لم يكن الحصاد الجديد في فيتنام قد بدأ بعد.
ما نتابعه في أكتوبر
- أحوال الطقس في غرب أفريقيا ووتيرة وصول المحصول الرئيسي من ساحل العاج.
- بيانات طحن الكاكاو للربع الثالث، والمقرر صدورها في منتصف أكتوبر.
- أمطار الإزهار في البرازيل ونتيجة الانتخابات الرئاسية البرازيلية في 4 أكتوبر.
- بداية موسم حصاد روبوستا الجديد في فيتنام.
- ازدحام الموانئ والاستعدادات المستندية قبل بدء تطبيق لائحة الاتحاد الأوروبي لمكافحة إزالة الغابات في 30 December.
الأسعار هي تسويات بورصية وإرشادية؛ ولا تشمل فروق الأسعار الفعلية أو الشحن أو التمويل. هذه المذكرة لأغراض المعلومات فقط، ولا تُعد نصيحة استثمارية. ويمكن للشركاء المعتمدين متابعة دفعاتنا ومراكزنا الحالية عبر MD Trade Market.